Въпрос: Наскоро моят брокер ме попита дали искам да се абонирам за привилегированите акции на Сан Мигел. Казаха ми, че привилегированите акции ще ми плащат гарантирана възвращаемост от 8 процента годишно. За първи път инвестирам в предпочитани акции и съм малко объркан в механиката. Можете ли да ме посъветвате? - Elisa Sagre по имейл
Отговор: Предпочитаните акции са подобни на обикновените акции в смисъл, че те ви дават и частична собственост в дадена компания, с изключение на това, че се радвате на определени предимства пред обикновените акционери, когато става въпрос за получаване на дивиденти. Когато купувате предпочитани акции, редовно ви се гарантират дивиденти, да речем тримесечно или полугодишно. Ако компанията не успее да изплати дивиденти навреме, например, дивидентите просто ще се натрупват и пак ще ги получите, след като компанията е готова да плати.
Това се различава от обикновените акции, при които размерът на дивидентите и честотата на изплащане до голяма степен зависят от борда на директорите на компанията. Компанията може изобщо да изплати дивиденти или не. В случай, че регистрираната компания фалира и ликвидира всичките си активи, за да плати на своите кредитори и доставчици, всички излишни парични средства няма да бъдат върнати на обикновените акционери, докато всички привилегировани акционери не бъдат изплатени изцяло.
Това звучи като добра сделка, нали? Е, купуването на предпочитани акции е като инвестиране в облигации. Дивидентите са като доходите от лихви, които получавате редовно, с изключение на това, че при облигациите е гарантирано изплащането на доходи от лихви навреме. Компаниите, които заемат пари чрез емитиране на облигации, са длъжни да плащат лихва, независимо от финансовото им състояние. Изплащането на дивиденти за привилегировани акции, въпреки че сумата е гарантирана, може да бъде спряно, ако компанията има проблеми с паричния поток.Ayala Land циментира отпечатък в процъфтяващия град Кезон Cloverleaf: Северната порта на метрото в Манила Защо номерата на ваксинациите ме правят по-бичи за фондовия пазар
Компаниите могат също така да изкупят обратно привилегировани акции от вас на първоначалната офертна цена след определен брой години, подобни на периода на падежа на облигациите, когато получите обратно главницата си. При привилегированите акции обаче няма гаранция, че те ще бъдат изкупени навреме. Ако компанията среща финансови проблеми, те могат да отложат откупуването и да ви накарат да чакате неопределено дълго.
Привилегированите акции дават на компаниите гъвкавостта да забавят плащанията на лихви и главница, когато изпитват финансово бедствие. Ако това бяха облигации и те не бяха в състояние да плащат навреме, те щяха да бъдат считани за неизпълнени и това би повлияло сериозно на кредитния им рейтинг. Компаниите, които вече са натрупали огромен дълг в балансите си, обикновено използват привилегировани акции за набиране на средства, за да избегнат понижаване на кредитния риск.
Преди да купите предпочитани акции, уверете се, че компанията е финансово способна да изплати дивидентите си навреме. Можете да направите това, като прегледате финансовото му представяне и резултатите от управлението.
Въз основа на това запитайте се каква е вероятността тя да изпълни обещанието си да изплаща дивиденти последователно? Може ли компанията да генерира достатъчно паричен поток, за да покрие прогнозираните дивиденти, освен съществуващите разходи за лихви, които по договор е длъжна да плати?
Предпочитаните акции също се търгуват на фондовия пазар, но цената не е толкова променлива, колкото тази на обикновените акции, тъй като оценката на привилегированите акции не се управлява пряко от печалбата, а по-скоро от лихвения процент. Подобно на облигациите, тъй като дивидентите се фиксират и изплащат на редовни интервали, пазарната стойност на привилегированите акции лесно се влияе от движението на лихвените проценти.
Ако лихвеният процент се повиши, цената на привилегированите акции ще трябва да падне, за да съответства на по-добрата доходност за инвеститорите. От друга страна се случва обратното, когато лихвеният процент спадне.
Помислете за скорошното предлагане на привилегировани акции на Сан Мигел, които се предлагат по P75 всяка. Всяка акция има фиксирана ставка от 8 процента, която плаща P6 или P75 x 8 процента на акция годишно.
За да оцените цената на акциите на предпочитаната акция, просто разделете годишния дивидент P6 на текущия лихвен процент, да речем 5 процента, и това ще ви даде прогнозна пазарна стойност от P120. Ако лихвеният процент достигне 10 процента, прогнозната пазарна стойност на привилегированите акции ще падне до P60. Имайте предвид, че ние приемаме, че алтернативните разходи за поставяне на парите ви на друго място са само 5 процента.
Сан Мигел предлага три вида привилегировани акции. Първата подсерия, наречена 2-A, предлага фиксирана ставка от 7,5% с период на обратно изкупуване от пет години, което означава, че компанията има възможност да изкупи обратно акциите след пет години. Втората подсерия, наречена 2-B, има по-дълъг период на обратно изкупуване от седем години, но предлага по-висок процент от 7,625 процента, а третият на 10 години с лихвен процент от 8 процента годишно. Кой да изберете?
Ако не сте склонни да рискувате и искате да играете безопасно, можете да изберете най-краткия период на обратно изкупуване от пет години, но с по-нисък процент от 7,5 процента годишно. Защо? Пет години са обозримо бъдеще и с постиженията на компанията можете спокойно да предположите, че дивидентите ще бъдат изплащани вярно, както е обещано. Рискът от забавяне се увеличава с увеличаване на периода на съхранение. Ами ако икономиката влезе в рецесия поради глобална икономическа криза след няколко години? Ами ако новите инвестиции няма да се окажат печеливши, както се очакваше първоначално? Ще има ли Сан Мигел все същия управленски екип след 10 години?
Предпочитаните акции са добра инвестиция, ако търсите редовен доход и стабилност. Това е много идеално за хора, които искат да опитат борсата, но не искат да загубят парите си. С намаляващата среда на лихвените проценти, привилегированите акции предлагат сигурно убежище за фиксиран доход, тъй като предлагат по-висока доходност и при същото потенциално поскъпване, особено ако лихвените проценти продължават да падат.
Би било разумно да разпределите част от инвестициите си в акции в привилегировани акции, за да балансирате общия риск на портфейла си.
(Хенри Онг е регистриран финансов плановик на RFP Филипини. За да научите повече за инвестиционното планиране и личните финанси, посетете програмата RFP Batch 29 на 13 октомври - 8 декември. За повече информация посетете www.rfp.ph или имейл [ имейл защитен])